Оценивая причины нарастающей угрозы суверенного дефолта в странах Европы, важно осознать что накрывающий страны ПИИГС (PIIGS Portugal, Ireland, Italy, Greece, Spain) дефолт ничего общего не имеет с фискальной безответственностью. На рубеже кризиса, Испания имела бюджетный профицит; её долги были небольшими по отношении к Совокупному Национальному Продукту.
Государственный долг в % от ВВП
Что же тогда произошло? Испания представляет собой образец того, какие проблемы могут возникнуть при наличии монетарного союза не имеющего интегрированных рынков финансов и труда.
Сначала Испания пережила экономический бум, в основном подпитываемый пузырём недвижимости - и финансированный деньгами из Германии. Этот бум привёл к росту заработной платы населения.
Затем пузырь лопнул, оставив Испанию с рабочими, чья зарплата оказалась выше таковой в Ге... Читать дальше »
